萬科化債迎來了新進(jìn)展。1月9日晚間，萬科A發(fā)布公告稱，其子公司2019年的一筆期限不超過5年的保險(xiǎn)資管債權(quán)投資計(jì)劃，到期日調(diào)整至2026年12月31日。目前該融資余額為20.4億元，意味著這項(xiàng)債權(quán)投資計(jì)劃獲得展期，展期期限約為兩年。

盡管債務(wù)展期釋放了積極信號，萬科的債券波動仍引發(fā)關(guān)注。這些波動不僅影響萬科債券兌付的信心，還進(jìn)一步反映出其償債壓力。公司股價(jià)也持續(xù)走低，截至1月10日收盤，萬科A股價(jià)為6.69元，跌幅達(dá)3.74%。

萬科的壓力究竟有多大？2024年，萬科順利完成還債任務(wù)，但這并不意味著可以松一口氣。1月9日，多只萬科境內(nèi)債走低，“22萬科02”跌超15%，“22萬科06”跌超6%；1月10日，下跌勢頭繼續(xù)，“21萬科06”價(jià)格跌至57元人民幣的歷史新低。美元債方面，1月8日盤中，萬科2027年11月到期美元債創(chuàng)去年4月以來最大跌幅。

地產(chǎn)債一定程度上反映了目前投資人和資本市場對公司的信心，近日萬科債券走低或表明市場對其流動性的擔(dān)憂。截至2024年9月30日，萬科企業(yè)的短期債務(wù)從2023年底的620億元升至1168億元，而公司現(xiàn)金流僅為797.45億元，現(xiàn)金短債比僅為0.66，表明公司在短期償債能力上存在不足。

2025年，萬科將迎來償債高峰期。據(jù)DM查債通統(tǒng)計(jì)，2025年全年，萬科共有16筆到期或行權(quán)的境內(nèi)公開債，存續(xù)本金規(guī)模合計(jì)326.4億元，另有兩筆境外債到期，存續(xù)本金規(guī)模約為66.4億元。其中，2025年一季度需兌付98.9億元的境內(nèi)公開債，境外債兌付高峰為2025年5月，當(dāng)月需兌付4.55億美元。

此外，截至1月10日，萬科發(fā)行的存續(xù)期債券存量規(guī)模為487.43億元，數(shù)量共30只，以期限1—3年期為主，其中1年以內(nèi)到期的金額達(dá)到178.90億元，票面利率大多在3%以上，略高于同評級同期限的其他房企所發(fā)地產(chǎn)債。